Optimisme als mercats: la lliura es manté a la superfície i pugen els preus de les matèries primeres

Anàlisi setmanal dels mercats de divises

Ebury espera un dijous volàtil per a l'euro, "tant durant com després de la reunió del BCE", tot i que "espera senyals en comptes d'accions".

---

La setmana passada els mercats financers van mostrar un estat dànim molt optimista. Els preus de les matèries primeres van augmentar, especialment els del oli i algunes monedes que havien estat prèviament sotmeses a fortes pressions baixistes es van enfortir, exemple d'això va ser el rand sud-africà, el real brasiler i la lliura esterlina.

 

La clau ha estat la disposició dels inversors a assumir més risc i adquirir aquests actius a preus més baixos que els vistos el primer trimestre com a conseqüència dels excessius temors. Això podria ser un senyal que els mercats consideren que aquests actius estaven infravalorats. És difícil determinar quina va ser la dada concreta que va conduir a la posició compradora dels inversors la setmana passada, la qual cosa és inusual, però les dades publicades a Xina, millors del que s'esperava, podrien ser la raó principal.

 

Després de la reunió de Doha, els productors de petroli no van aconseguir acordar una congelació de la producció de cru. Si bé no esperem que aquesta notícia tingui un impacte enorme al euro, el dòlar o la Lliura, les monedes de països productors de matèries primeres com serien el dòlar australià i el canadenc, podrien estar exposades a una cotització volàtil avui, així com les monedes de mercats emergents.

 

Continuem pensant que les decisions dels principals bancs centrals seran a mitjà termini les que estimulin els moviments dels mercats, així com els esdeveniments polítics.

 

Aquesta setmana seguirem de prop el que passi a la reunió del BCE, de la qual esperem senyals en lloc d'accions; així com de l'evolució del fenomen Brexit, les enquestes del qual van assenyalar la setmana passada una caiguda de la intenció de vot a favor que Gran Bretanya surti de la UE, fins a un 25%.

 

EUR

 

La moneda comuna es va allunyar la setmana passada del rang superior dels valors assolits recentment, llastrada per les febles dades de producció industrial del febrer i les declaracions pessimistes del BCE.

 

 

 

Ebury assenyala que “el consens apunta que la política monetària no es veurà alterada”. Des del seu punt de vista, “els mercats estaran impacients per escoltar les respostes de Draghi a qüestions com l'èmfasi més gran en la relaxació fiscal i la reacció del Consell a l'enfortiment recent de l'euro i el seu impacte en la política monetària futura”

 

 

 

Aquesta setmana se celebra la reunió d?abril del BCE. El consens apunta que la política monetària no es veurà alterada. El més important seran les declaracions i roda de premsa posteriors a la reunió. Els mercats estaran impacients per escoltar les respostes de Dracs a qüestions com el major èmfasi en la relaxació fiscal i la reacció del Consell a l'enfortiment recent de l'euro i el seu impacte en la política monetària futura.

 

Esperem un dijous volàtil per a l'euro, tant durant com després de la reunió del BCE.

 

GBP

 

La Lliura es va mantenir a la superfície la setmana passada a causa d'una lleugera preocupació menor sobre Brexit i la dada d'IPC, més gran de l'esperada, cosa que va provocar que la inflació subjacent de Regne Unit augmentarà de l'1,2% a l'1,5% en la dada anual. Com a resultat, la lliura va acabar la setmana a l'alça davant de totes les altres monedes europees i respecte al dòlar americà.

 

La setmana passada es va reunir el Banc d’Anglaterra, encara que no hi va haver cap dada destacada que aconseguís moure els mercats. Aquesta setmana, és possible que els mercats alternin la seva atenció principal entre Brexit i l'informe del mercat laboral, esperat per dimecres. Un increment dels salaris anuals (esperat entre el 2,2-2,3%), conduiria que els mercats comencessin a avançar les seves expectatives per a una pujada de tipus del Banc d’Anglaterra, les quals han estat retardades recentment fins a finals de 2020.

 

USD

 

El dòlar va tenir un comportament mixt la setmana passada, apreciant-se respecte a la majoria de monedes europees i perdent terreny davant la resta en termes generals, com a conseqüència del retorn de la gana al risc dels inversors.

 

Les vendes al detall van ser una mica febles, però les sol·licituds de desocupació setmanals van assolir un nou mínim històric, sent certament difícil veure qualsevol risc real de recessió mentre que el mercat laboral nord-americà segueixi mostrant aquesta contundència.

 

En Estats Units s´espera una setmana excepcionalment tranquil·la, sense grans publicacions i amb l´única intervenció d´un membre del FOMC. Amb gran probabilitat el dòlar dels EUA es mantindrà amb poca variació fins a la reunió de dijous del BCE.

 

Font: Ebury