L'FMI ​​aplaudeix el creixement d'Algèria, però alerta sobre els dèficits fiscals i la necessitat de reformes estructurals

Fotografia d'arxiu lliure de drets creada per Jakub Pabis a Unsplash.

Informe FMI 2026

El Consell Executiu del Fons Monetari Internacional (FMI) ha conclòs la consulta de l'article IV del 2026 amb Algèria, reconeixent el robust creixement del país però instant a una consolidació fiscal urgent per reconstruir les reserves, controlar la inflació i reforçar l'estabilitat macroeconòmica a mitjà termini.

---

El Consell Executiu del Fondo Monetario Internacional (FMI) ha finalitzat la consulta anual de l'article IV amb Argelia, segons un comunicat emès el 21 de setembre de 2026. L'organisme internacional reconeix els avenços del país en diversificació i el seu sòlid creixement, però adverteix sobre l'erosió dels matalassos fiscals i externs a causa dels grans dèficits públics, recomanant un full de ruta de reformes per enfortir la seva resiliència.

Diagnòstic Econòmic 2025-2026: Creixement robust amb desequilibris creixents

L'economia algeriana va demostrar un dinamisme notable el 2025, amb un creixement del PIB real estimat en un 3,9%, superant el 3,7% registrat el 2024, impulsat principalment per una forta inversió pública. Tot i això, aquest creixement ha estat acompanyat de creixents pressions macroeconòmiques. La inflació general va experimentar un repunt significatiu, passant d'una deflació del -2,0% el setembre del 2025 a una taxa del 5,2% l'abril del 2026, motivada per la fi de la baixada dels preus dels aliments i l'alça als preus de l'or.

Tot i que el dèficit fiscal es va reduir el 2025 gràcies a dividends extraordinaris d'empreses estatals i del Banco de Argelia, aquest es va mantenir en nivells molt elevats. El minvament dels matalassos fiscals ha obligat a un augment del deute públic ia una dependència més gran del finançament del banc central per cobrir les necessitats de finançament. Simultàniament, el dèficit per compte corrent es va ampliar dràsticament per un augment de les importacions i una caiguda de les exportacions d'hidrocarburs i va provocar una pèrdua considerable de reserves internacionals.

Perspectives i Riscos a Mitjà Termini: L'oportunitat dels hidrocarburs

Per al 2026, les perspectives a curt termini es mantenen positives, en gran mesura per l'expectativa de preus més elevats dels hidrocarburs que impulsarien els ingressos fiscals i d'exportació. El FMI projecta que el creixement del PIB es mantindrà robust en un 3,8%. Tot i això, els riscos a la baixa són significatius i estan vinculats a una possible caiguda brusca dels preus de l'energia, la persistència de grans dèficits fiscals que podrien comprometre la sostenibilitat del deute, i una contínua dependència del finançament monetari que soscavaria l'estabilitat de preus.

Per contra, l'organisme assenyala que una consolidació fiscal més decidida i una acceleració de les reformes estructurals podrien millorar el clima de negocis, atreure inversió privada i enfortir el creixement a mitjà termini. L'oportunitat que presenta l'actual «vent de cua» dels preus energètics és clau per emprendre aquestes reformes.

Indicadors Macroeconòmics Clau d'Algèria (2024-2026)

indicador	2024	2025 (Estimat)	2026 (Projectat)
Creixement del PIB Real	3,7%	3,9%	3,8%
Inflació General (Sep/Abr)	N / A	-2,0% (Set 2025)	5,2% (Abr 2026)

Valoració del Directori Executiu: Full de ruta per a la consolidació

El Directori Executiu del FMI va donar suport a l'avaluació del personal tècnic, destacant la necessitat d'un «reajustament gradual de les polítiques macroeconòmiques i reformes estructurals sostingudes per reconstruir els matalassos, reforçar la resiliència, donar suport a la diversificació i promoure un creixement liderat pel sector privat». Els directors van emfatitzar diverses àrees prioritàries:

Consolidació fiscal: s'insta a una consolidació fiscal «creïble i gradual», aprofitant els ingressos extraordinaris dels hidrocarburs. Les claus són una mobilització més gran d'ingressos no procedents d'hidrocarburs, una inversió pública més eficient i la racionalització de la despesa, incloent-hi una reforma gradual dels subsidis energètics amb suport directe a les llars vulnerables.

Política Monetària i Canviària: Els directors recomanen un enduriment de la política monetària si les pressions inflacionàries s'intensifiquen. Van subratllar la importància d'establir una inflació baixa com a àncora nominal, reforçar la independència operativa del Banco de Argelia i limitar el finançament monetari. A més, una «major flexibilitat del tipus de canvi enfortiria l'absorció de xocs externs» i ajudaria a reduir la prima del mercat paral·lel.

Estabilitat Financera i Reformes Estructurals: El FMI celebra la ràpida sortida de Argelia de la llista de jurisdiccions sota més seguiment del GAFI (FATF), una fita per a la confiança inversora. Tot i això, es demana continuar les reformes per contenir els riscos derivats dels alts préstecs dubtosos (NPLs) i els vincles entre el sobirà, les empreses estatals i els bancs públics. Per impulsar un creixement liderat pel sector privat, les prioritats són millorar el clima de negocis, garantir la igualtat de condicions entre empreses públiques i privades i enfortir la governança i la transparència.

Preguntes Freqüents (FAQ)

Quina és la conclusió principal de l'FMI sobre l'economia d'Algèria el 2026?

L'FMI ​​conclou que Argelia gaudeix d'un creixement econòmic robust i ha avançat en la diversificació, però enfronta seriosos riscos pels seus grans dèficits fiscals, que n'han erosionat les reserves. Es recomana un reequilibri de polítiques i reformes estructurals per assegurar la sostenibilitat a llarg termini.

Quins són els riscos més grans per a l'economia algeriana segons l'informe?

Els principals riscos a la baixa inclouen una caiguda brusca dels preus dels hidrocarburs, que són la principal font d'ingressos; la insostenibilitat dels dèficits fiscals que podrien posar en perill el deute; i la dependència del finançament del banc central, que podria desestabilitzar els preus.

Quines reformes clau recomana l'FMI a Algèria?

El FMI recomana una consolidació fiscal gradual, una política monetària més estricta centrada a controlar la inflació, una flexibilitat més gran del tipus de canvi i reformes estructurals profundes per millorar el clima de negocis, reduir les barreres regulatòries i enfortir la transparència per fomentar la inversió privada.

Quina fita positiva recent ha aconseguit Algèria a l'àmbit financer?

L'informe destaca positivament la ràpida eliminació de Argelia de la llista del GAFI (FATF) de jurisdiccions sota més seguiment, fet que representa un avenç significatiu en la implementació del seu marc contra el blanqueig de capitals i el finançament del terrorisme (AML/CFT).