L'euro va continuar la setmana passada la tendència baixista

Anàlisi Setmanal del Mercat de Divises d'Ebury

La institució financera especialitzada en intercanvi de divises, subratlla en la seva anàlisi setmanal el comportament positiu de les monedes de mercats emergents com a reacció a les minutes del FOMC.

---

El euro va reprendre la caiguda la setmana passada, enmig d'indicis cada cop més forts que la Reserva Federal i BCE prendran camins oposats a l'últim mes de 2015. Les minutes d'octubre del FOMC, publicades dimecres a la nit, van oferir un alleujament temporal a la moneda comuna, ja que els inversors es van centrar més en el ritme esperat de pujada de tipus per part de la Reserva Federal, que en el fet de la, cada vegada més probable, pujada de tipus a Estats Units al desembre.

 

 

Aquest relatiu pessimisme per part de la Fed va proporcionar un impuls directe als actius de riscos de tot el món. En particular, les matèries primeres i les divises de mercats emergents van pujar bruscament, després de setmanes de pèrdues considerables. No obstant això, el euro no va poder sostenir els guanys que va obtenir amb posterioritat a l'acta del FOMC i divendres va reprendre una caiguda gradual davant del dòlar, just després dels comentaris de Dragui.

 

Les monedes de mercats emergents van destacar positivament la setmana passada, com a reacció a les minutes del FOMC. El real brasiler, el rand sud-africà i ruble rus van pujar més d'un 3% durant la setmana, ja que els inversors van començar a prendre consciència dels baixos nivells a què cotitzen aquestes monedes i del fet que qualsevol pujada de tipus d'interès a Estats Units serà de manera molt gradual.

 

EUR

 

Les notícies macroeconòmiques a la Eurozona la setmana passada van ser escasses i els mercats financers van sortejar, a principis de setmana, la debilitat derivada dels atemptats a París. Així, els inversors es van centrar de nou en les postures del BCE i la Reserva Federal. Les autoritats europees continuen insinuant de manera cada cop més evident una decisió de nous estímuls al desembre. El president Dracs afirmava divendres passat, que el BCE “farà el que calgui fer” per elevar la inflació cap al nivell objectiu.

 

No obstant això, durant el cap de setmana, altres funcionaris del BCE (Praet, Coure) van fer comentaris de més preocupació i urgència com a conseqüència del lent creixement i les possibles expectatives deflacionistes a la Eurozona. En general, les declaracions del BCE van provocar la caiguda de l'euro divendres passat i la moneda comuna perdia els guanys que aconseguia després de la reunió del FOMC, per acabar la setmana amb una caiguda al voltant del 0,5% respecte del dòlar.

 

GBP

 

Les dades macroeconòmiques publicades la setmana passada a Regne Unit van tenir implicacions mixtes de política monetària i, per tant, sobre la lliura esterlina. A principis de la setmana, l'informe d'inflació es va publicar amb resultat per sobre de l'esperat, ja que la taxa d'inflació subjacent pujava un 1,1% durant l'any.

 

Això hauria de tranquil·litzar al Banc d’Anglaterra, en pensar que el mercat laboral està incentivant la inflació cap al seu objectiu de nou. Tot i això, les febles dades de vendes al detall d'octubre (la taxa anualitzada va caure un 3% excloent-ne el combustible, respecte al 5,7% de creixement del setembre), van debilitar el sentiment dels mercats cap a la lliura, la qual va acabar la setmana amb pocs canvis davant el dòlar i modestament a l'alça davant l'euro.

 

USD

En absència de dades macroeconòmiques crítiques la setmana passada, els mercats nord-americans es van centrar en la publicació de les minutes de la reunió de la Reserva Federal octubre. Sembla que la Fed té la intenció de transmetre un doble missatge als mercats: per una banda que l'augment de tipus és molt probable al desembre, però per altra banda que l'augment de tipus serà lent. Ambdues intencions estan en línia amb la nostra previsió d'una pujada de tipus al desembre i un augment gradual d'un 0,25% per trimestre. Els efectes d'aquests comunicats es van veure als mercats dimecres, quan els inversors de tot el món van aconseguir que els preus dels actius augmentessin. Encara els comentaris de Dracs van enviar a l'euro a la baixa una vegada més la setmana passada, en termes ponderats de comerç, el dòlar va acabar la setmana gairebé exactament on havia començat, després de renunciar a tots els guanys inicials aconseguits durant les hores després de la publicació de les minutes del FOMC.

 

Font: Ebury