El Banc Sabadell ofereix les claus per operar en divises en un entorn macroeconòmic canviant

El webinar, part del cicle «Internacional» del Hub d'Empresa, va subratllar la importància creixent d'una gestió proactiva davant les fluctuacions del mercat.

Carlos Dalmau, director d'Internacional de Banc Sabadell, va introduir la temàtica explicant el motiu de la sessió: «preguntant a les empreses en un entorn com l'actual, tan canviant, si em permeteu dir-ho, ja que el tema de les divises ha agafat més valor». L'objectiu principal, segons Dalmau, és «buscar la informació per a les empreses i com mitigar els riscos a la divisa per a la bona evolució de les empreses".

Glenn Chapman, director d'Estratègia a Renda Variable de Banc Sabadell, va oferir una profunda visió macroeconòmica, posant èmfasi en la política monetària i els tipus dinterès. Chapman va assenyalar que el creixement global «s'està revisant a la baixa el 2025 i ve actualment molt marcada pel que és la política comercial de Estats Units i la imposició d'aranzels». Pel que fa a la inflació, tot i que s'ha aconseguit reduir, Chapman va advertir que "l'última milla, l'últim tram d'inflació és el més difícil de reduir". Pel que fa als tipus d'interès, va explicar que si bé a Europa s'espera un camí de baixades progressives, als Estats Units hi ha «molta més volatilitat» a causa de la dificultat de la Reserva Federal entre rellançar el creixement i controlar la inflació impulsada pels aranzels.

Sobre l' euro-dòlar, Chapman va detallar els tres factors històrics que ho mouen: el dòlar com a actiu refugi, el diferencial de tipus i el diferencial de creixement entre les dues economies. Tot i això, ha destacat que el 2025, el patró clàssic «s'està veient alterat». Va atribuir la recent depreciació del dòlar a «certa pèrdua de confiança en l'actiu americà o pèrdua de qualitat creditícia dels Estats Units» lligada a la política fiscal i els plans de baixada d'impostos de Donald Trump, cosa que ha portat els inversors a «exigir una rendibilitat més elevada per comprar deute americà». Chapman va projectar que, si bé puntualment l'eurodòlar podria assolir «nivells d'un 17», una perspectiva més fonamental suggereix «més nivells al voltant d'un 15» per a finals d'any o principis del proper.

Posteriorment, Alexandre Balsells, Director de distribució de tresoreria d'empreses de Banc Sabadell, va desglossar les solucions pràctiques per a la gestió del risc de canvi. Balsells va emfatitzar la importància d?«identificar l?exposició de l?empresa» i fer previsions per, almenys, un any vista. Va explicar que el risc de canvi sorgeix quan una empresa opera en una moneda diferent de la comptable, afectant la competitivitat i els marges comercials. Va il·lustrar amb exemples la diferència entre una gestió passiva (comprar o vendre divises sobre la marxa) i una gestió activa (planificar i cobrir-se mitjançant cobertures), recalcant que «la gestió activa sempre hi haurà un cost d'oportunitat», però que aquest és «molt menor aquest dany que no pas fer res que et pot provocar uns canvis en el compte de resultats importants».

Balsells va presentar «Sabadell Forex«, l'eina en línia del banc, que permet operar «completament en línia», amb «immediatesa» i «control total», oferint la comoditat de contractar prop de 20 parells de divises les 24 hores del dia. A més, la plataforma permet «veure les posicions agregades per cada parell de divises i venciment», cosa que facilita la planificació.

Durant el torn de preguntes, Glenn Chapman també en va oferir una perspectiva sobre el dòlar-pes mexicà, explicant la seva forta depreciació recent per la victòria electoral de Claudia Sheinbaum i la postura de Donald Trump cap a Mèxic, encara que va observar una estabilització i una possible depreciació futura cap als nivells de 21 pesos per dòlar. Pel que fa a si el dòlar deixarà de ser la moneda de reserva internacional, Chapman va ser contundent: «Jo crec que no». Encara que va reconèixer una «petita crisi de confiança», va afirmar que «no hi ha cap actiu ara per ara al món prou líquid i que dóna prou garanties per substituir el deute americà».