Anàlisi Setmanal del Mercat de Divises
La setmana passada apuntàvem, amb un informe especial després de la reunió del Banc Central Europeu, a la importància que aquesta havia tingut per als mercats, després que Draghi assenyalés possibles mesures addicionals al desembre.
Concretament, el president del BCE suggeria que amb gran probabilitat la reunió del desembre servirà per ampliar el programa de flexibilització actual, tant en mida com en durada. L'euro va reaccionar caient fortament respecte al dòlar després de la compareixença i va continuar fent-ho fins al tancament del mercat nord-americà divendres.
La moneda comuna arrossegava la majoria de monedes europees, que acabaven la setmana cotitzant a la baixa entre un 2,5-3% respecte del dòlar. Pel que fa a l'euro, esperem que reprengui la tendència a la baixa respecte als seus principals parells.
EUR
Apuntem des de fa temps a la necessitat que les autoritats monetàries de l'Eurozona actuïn, davant d'un context de creixement molt feble i inflació negativa. Dijous, com esperàvem, el BCE finalment reaccionava a aquest i altres riscos a la baixa a la reunió de política monetària d'octubre, anunciant que, amb alta probabilitat, a la reunió de desembre es podrien prendre mesures addicionals de flexibilització, no només relacionades amb l'extensió del programa actual, sinó també possibles noves retallades de tipus per a dipòsits.
Resulta curiós que el pessimisme del BCE arribés en una setmana on les dades econòmiques publicades van ser moderadament positives. El PMI compost va augmentar lleugerament a l'octubre i les facilitats creditícies semblen augmentar, cosa que indica que el programa de flexibilització quantitativa actual comença a tenir impacte a l'economia real. Tot i això, serà difícil veure un ral·li de l'euro sostingut davant d'altres monedes, davant les expectatives del BCE de llançar més mesures d'estímul.
GBP
La setmana passada vam veure una sorpresa a les xifres de vendes al detall del Regne Unit, fortament a l'alça el mes de setembre. La xifra general va augmentar un 1,9% al mes, mentre que el creixement anual se situa en el rang del 6-7%, suggerint que finalment la caiguda de la desocupació i el creixement salarial es poden traduir en un augment de la confiança del consumidor i per tant un increment del consum. Tot i que les vendes al detall són altament volàtils i propenses a revisions, les dades de la setmana passada van donar suport a la nostra visió d'un creixement saludable d'entre el 2-3% i un possible augment de tipus d'interès per part del Banc d'Anglaterra el segon trimestre del 2016, abans del que espera el mercat.
USD
La setmana passada es van publicar dades del mercat immobiliari molt fortes. Tant la construcció de nou habitatge com alguns indicadors sobre permisos atorgats per a nou habitatge van augmentar fortament el tercer trimestre del 2015. El panorama de creixement del PIB als Estats Units sembla aclarir-se per al tercer trimestre, i és que la demanda interna està creixent a un molt bon ritme del 3% en termes anualitzats. Esperem, que això combinat amb el rebot en la creació d'ocupació i el creixement salarial que preveiem, proporcioni prou suport perquè la majoria dels membres del FOMC votin a favor d'una primera pujada de tipus a la reunió de desembre.
Font: Ebury
Dubtes sobre aquesta notícia?
Parla amb Coexia, la IA del sector exterior
