Calma als mercats de divises

Ebury, panorama setmanal de divises

Absència de volatilitat la setmana passada entre la majoria dels parells de divises en absència de notícies per part dels principals bancs centrals i amb la majoria dels inversors als EUA en espera del dia d'Acció de Gràcies.

---

Al marge del mercat de divises, setmana omple d'esdeveniments. El preu del petroli va caure més del 6% després de les notícies per part de l'OPEP d'una manca de consens per reduir la producció. Els valors no energètics i els bons es van apreciar en bloc com a conseqüència de la caiguda del petroli, que ha estat percebut com una disminució d'impostos en el consum i la inversió. Les principals divises es van moure en rangs molt estrets mentre que les divises d'economies emergents van registrar uns pèssims rendiments, cosa que va ajudar el dòlar a assolir nous màxims.

 

 

 

 

 

GBP

Dos esdeveniments van centrar l?atenció la setmana passada al Regne Unit. D'una banda, la publicació de les dades de creixement del PIB, per segona vegada revisades, i d'altra banda, el testimoni dels membres del Comitè de Política Monetària (CPM) davant la Comissió del Tresor. Cap d'aquests esdeveniments no va sortir del guió. El creixement no es va veure modificat i va registrar un creixement trimestral del 2,8%. Tot i això, la balança comercial sembla ser el llast de l'economia com a conseqüència de la fortalesa recent experimentada per la lliura i l'estancament de la zona de l'euro que pesa en les exportacions britàniques.

 

D'altra banda, un membre del CPM, Kristin Forbes, va anunciar que és a prop de canviar el vot a favor d'una pujada dels tipus d'interès, cosa que reduiria la majoria actual i deixaria el vot en un 6-3. Sota aquesta situació, la lliura va acabar la setmana sense canvis respecte de l'euro i el dòlar.

 

EUR

 

Notícies decebedores procedents de la zona de l'euro la setmana passada. La inflació va tornar a caure al 0,3%. Encara que la recent caiguda del petroli es percep inicialment de manera positiva per a la importació de l'energia a la zona de l'euro, també sembla que podria tenir conseqüències negatives pel que fa a la inflació de cara al primer trimestre del 2015. La taxa d'ocupació publicada sembla estancar-se en els 11,5%, no obstant el nombre de desocupats va augmentar per segon mes consecutiu.

 

Esperem que el seu president Mario Draghi continuï amb la seva visió, oposada al Bundesbank, i llanci més mesures de flexibilització. Des d'Ebury enviarem un informe més detallat a mesura que s'acosti la data.

 

USD

 

Notícies mixtes procedents dels Estats Units, en una setmana marcada pel dia d'Acció de Gràcies. El PIB del tercer trimestre va ser revisat a l'alça del 3,3% inicial al 3,9%. La meitat de la revisió es deu a un augment en els inventaris i l'altra meitat, a l'augment de la demanda interna. Al costat negatiu, les exportacions de béns de capital (excloent-ne el sector de defensa i transport) es van mantenir planes al mes d'octubre. Les dades de vivenda també es van mantenir planes. En termes nets, les dades són consistents amb la nostra visió d'un creixement del 3% durant els propers trimestres. La caiguda recent del preu del petroli provocarà un augment en els ingressos reals per llar i una millora en la balança comercial.

 

Com a conseqüència, esperem que la Reserva Federal segueixi el curs de pujada de tipus d'interès el 2015 així com una apreciació continuada del dòlar respecte a la resta de divises.